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步入6月，全球潤滑油產(chǎn)業(yè)鏈迎來明顯行情轉(zhuǎn)折，上游原料、國內(nèi)供需、終端需求呈現(xiàn)多重變化，行業(yè)整體進(jìn)入階段性調(diào)整周期。

國際原油市場是本月行情核心風(fēng)向標(biāo)。上半年受中東地緣沖突影響油價(jià)持續(xù)高位震蕩，而6月美伊達(dá)成階段性共識(shí)，霍爾木茲海峽航運(yùn)逐步恢復(fù)，市場供應(yīng)恐慌情緒消退，國際原油價(jià)格連續(xù)走跌，WTI原油跌破70美元/桶，布倫特原油同步大幅回落 。雖后續(xù)海峽管控政策反復(fù)帶來小幅反彈，但地緣溢價(jià)基本出清，原油重心整體下移，直接帶動(dòng)全球基礎(chǔ)油進(jìn)口成本回落。高端合成基礎(chǔ)油方面，PAO、GTL原料海外裝置檢修潮暫緩，海運(yùn)物流通暢度提升，高端原料交貨周期縮短，海外采購壓力有所緩解。

國內(nèi)基礎(chǔ)油市場跟隨上游同步走弱。前期停工檢修煉化裝置集中復(fù)產(chǎn)，市場貨源供給持續(xù)增量，疊加6月屬于車用潤滑油傳統(tǒng)淡季，汽修、物流終端備貨謹(jǐn)慎，市場交投氛圍清淡，基礎(chǔ)油價(jià)格維持偏弱震蕩走勢。同時(shí)市場需求結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)燃油車機(jī)油需求增速放緩，混動(dòng)、新能源車輛專用潤滑產(chǎn)品、風(fēng)電及工程機(jī)械工業(yè)油需求穩(wěn)步上漲，成為市場增長新支點(diǎn)。

從源頭工廠生產(chǎn)端來看，原料成本下行緩解了生產(chǎn)壓力，各廠家?guī)齑嬗行蛳Ｏ掠谓?jīng)銷商多采取按需拿貨、輕庫存運(yùn)營模式，大批量囤貨意愿較低。后市方面，原油地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存不確定性，疊加7月物流、基建行業(yè)回暖預(yù)期，短期潤滑油行情或?qū)⒄▌?dòng)。建議渠道客戶按需分批補(bǔ)貨，重點(diǎn)布局適配新能源、工程機(jī)械的差異化油品，把握結(jié)構(gòu)性市場機(jī)遇。